Российский уголь дорожает в Китае: временный всплеск или новый тренд?

Цены на российский энергетический уголь демонстрируют рост на китайском рынке — на фоне угрозы дефицита топлива из‑за сложностей с поставками из Индонезии и недостаточного роста внутренней добычи в самом Китае. Аналитики фиксируют повышение котировок: за неделю стоимость угля средней калорийности в Южном Китае выросла на 6 %, а российского угля в портах Дальнего Востока — на 2 %.

По данным NEFT Research, стоимость российского энергетического угля калорийностью 5 500 ккал/кг в портах Дальнего Востока на второй неделе февраля увеличилась на 2{,}2 %, достигнув 74{,}7 доллара за тонну (FOB). Этот показатель превысил уровень начала года на 3{,}3 %, хотя и остался на 1{,}9 % ниже, чем годом ранее. В то же время котировки в Китае поднялись на 6{,}4 % за неделю — до 95{,}5 доллара за тонну (CFR, с учётом фрахта). С начала года рост составил 13{,}8 %, а с февраля 2025 года — 7{,}1 %. Такие данные также приводит NEFT Research.

Центр ценовых индексов (ЦЦИ) фиксирует рост цен на уголь в направлении Дальнего Востока на 5–6 % в феврале. По мнению аналитиков, удорожание связано с ожиданиями дефицита после завершения праздничных каникул в Китае. Трейдеры закладывают в цену риски задержек с квотами в Индонезии и инертность внутренней добычи, которые могут не позволить предложению оперативно адаптироваться к росту промышленной активности.

Ключевую роль в текущей ситуации играет Индонезия — один из крупнейших поставщиков угля в Китай. Министерство энергетики Индонезии предложило сократить добычу угля в 2026 году на 24 %, до 600 млн тонн, для стабилизации цен. Это вызвало рост стоимости индонезийского угля и приостановку части сделок на спот‑рынке. Однако позже агентство Platts сообщило, что ведущие производители страны могут быть освобождены от обязательного сокращения добычи. Аналитики Kpler в комментарии Bloomberg отметили: если производство угля в Индонезии упадёт до уровня менее 700 млн тонн, это приведёт к сокращению глобального предложения, а наибольшую выгоду от этого получат Россия и Колумбия.

Россия занимает третье место среди поставщиков энергетического угля в Китай — после Индонезии и Австралии. По данным Sxcoal, в 2025 году общий импорт угля Китаем сократился на 9{,}6 %, до 490 млн тонн. При этом доля России выросла с 17{,}5 % до 18{,}1 % (88,7 млн тонн) на фоне сокращения закупок из Индонезии. ЦЦИ оценивал объём поставок российского угля в Китай в 2025 году в 93{,}1 млн тонн — на 2 % меньше, чем годом ранее.

Рост цен затронул и российский уголь высокой калорийности. По информации NEFT Research, за вторую неделю февраля стоимость угля с калорийностью 6 000 ккал/кг увеличилась на 0{,}6 %, до 84{,}4 доллара за тонну. Укреплению котировок способствовали сокращение отгрузок через дальневосточные порты из‑за неблагоприятных погодных условий и повышенный интерес южнокорейских контрагентов.

Эксперты отмечают, что уголь средней калорийности становится наиболее привлекательным по экономике сжигания по сравнению с дорогими высококалорийными марками. Как поясняет партнёр NEFT Research по консалтингу Александр Котов, именно этой продукции будет отдаваться приоритет. Советник управляющего фондом «Индустриальный код» Максим Шапошников добавляет, что высококалорийное сырьё останется в основном для нужд промышленности.

Прогнозы на ближайшее будущее остаются осторожными. Китайская ассоциация по транспортировке и распределению угля (CCTD) ожидает, что в 2026 году импорт угля Китаем сократится до 465 млн тонн. В Южной Корее спрос на импортный уголь сохранится в первом квартале: в январе поставки выросли на 13 % год к году, до 11 млн тонн, а российского угля — на 79 %, до 2 млн тонн. По словам эксперта Института энергетики и финансов Александра Титова, это связано с ремонтами на корейских АЭС, которые продолжатся в феврале‑марте. Во втором‑третьем кварталах, когда станции вернутся в строй, импорт угля сократится, но Россия сохранит свою долю на рынке за счёт короткого транспортного плеча.

Тем не менее многие аналитики считают текущий рост цен краткосрочным. Директор ЦЦИ Евгений Грачёв полагает, что влияние индонезийского фактора будет снижаться по мере снижения спроса в период межсезонья. Аналогичного мнения придерживается и Александр Котов: как только ситуация с квотами в Индонезии нормализуется, а внутренняя добыча в Китае выйдет на плановые показатели, возможна коррекция цен.

Таким образом, рост стоимости российского угля на китайском рынке отражает сложную комбинацию факторов — от геополитических решений до сезонных колебаний спроса. Пока участники рынка реагируют на риски, но эксперты уверены: долгосрочный тренд будет зависеть от баланса предложения и спроса в ключевых регионах Азии, а также от способности поставщиков оперативно адаптироваться к меняющимся условиям.